Монетарный разворот, инфляционные риски и геополитика – таковы основные вызовы для инвесторов в начале 2022 года. После почти десятилетия «дешевых денег» глобальные рынки столкнулись с необходимостью переоценки активов и стратегий. Ужесточение денежно-кредитной политики со стороны ФРС США и других центробанков, рекордная инфляция, логистический кризис, трансформация энергетики и нестабильные геополитические обстоятельства – все это сформировало сложную, но не безнадежную инвестиционную повестку дня. Будет ли 2022 год годом коррекции или фондовый рынок сможет сохранить потенциал роста в отдельных секторах? Рассказывает финансовый эксперт Чеслав Пестюк.
2021 год фондовые рынки завершили на исторических максимумах: индекс S&P 500 обновил рекорды более 70 раз, а DAX и EuroStoxx50 зафиксировали двузначный рост. Однако в 2022 году ожидания изменились. Глобальный рынок вступает в фазу переоценки – как активов, так и стратегий.
«Мы переходим из режима беспрецедентной ликвидности в условия жесткой денежно-кредитной политики. Это фундаментально изменяет логику поведения инвесторов», – подчеркивает финансовый аналитик Чеслав Пестюк.
Согласно протоколам заседания ФРС США, регулятор готов к ускоренному сворачиванию стимулов и не менее трех повышений ставок в течение года. Аналогичный курс взял Банк Англии. ЕЦБ сохраняет осторожность, но и сигнализирует о возможной коррекции политики до середины года.
Инфляция, ставки, геополитика и COVID-19: переменные, которые невозможно просчитать. Мнение Чеслава Пестюка
Ключевая макроэкономическая переменная начала года – инфляция. В США она достигла 30-летнего максимума, а Европа сталкивается с двусмысленным ростом цен на энергоносители. Причины – пандемические сбои цепочек снабжения, рост сырьевых рынков и масштабные фискальные стимулы.
«Главный вопрос – не сколько продлится инфляция, а насколько агрессивно будут действовать регуляторы. Если ставки начнут расти быстрее, чем предполагает рынок, коррекция будет болезненной», – предупреждает Пестюк.
Ужесточение монетарной политики уже оказывает давление на сегмент акций роста. Особенно уязвимы переоцененные технологические компании, стоимость которых базируется на ожиданиях будущих доходов. Увеличение ставок снижает текущую стоимость этих ожиданий.
Ключевой геополитический риск – усиление агрессии России против Украины. Возможное расширение санкций, ограничение доступа к рынкам капитала и рост цен на энергоресурсы грозят не только экономике России, но и стабильности европейских рынков.
Пандемический фактор сохраняет значимость: новые штаммы вируса могут спровоцировать локдауны, ослабляя потребительский и инвестиционный спрос. В то же время если COVID-19 станет эндемичным, правительства начнут сокращать стимулы – еще один риск для фондового рынка.
Что может поддержать рынок? Прогноз Чеслава Пестюка
Несмотря на масштаб рисков, инвесторы сохраняют умеренный оптимизм. Среди факторов поддержки аналитики называют:
- Восстановление экономики. По прогнозу ФРС, ВВП США в 2022 году может вырасти на 4%, еврозоны – на 4,2%.
- Сильная корпоративная отчетность. FactSet прогнозирует рост прибыли на акции компаний по S&P 500 в I полугодии на 9-14%.
- Фискальные программы. США и ЕС продолжают внедрять масштабные инфраструктурные пакеты, поддерживающие реальный сектор.
- Сезонный эффект. Исторически с ноября по апрель американские рынки показывают лучшие результаты, чем в другие времена года.
«Рынок еще не исчерпал драйверы роста. В условиях структурного восстановления экономики компании реального сектора могут показать устойчивую динамику», – считает Чеслав Пестюк.
В целом 2022 требует пересмотра инвестиционных портфелей. На первый план выходят бумаги компаний с устойчивыми денежными потоками и низкой долговой нагрузкой. Среди приоритетных направлений – финансовый сектор, энергетика, индустриальные и зеленые технологии.
«Банковский сектор – один из немногих бенефициаров роста ставок. Высокая инфляция и глобальное энергетическое смещение поддерживают сырьевые компании. Зеленая повестка дня – это тренд не на один год», - уточняет Чеслав Пестюк.
Также привлекательными остаются компании нециклических отраслей – здравоохранение, потребление, коммунальные услуги. Их устойчивость к экономическим колебаниям делает такие активы защитным якорем в портфеле.
Высокая волатильность как новая норма. Объясняет Чеслав Пестюк
Уже очевидно, что 2022 год становится годом новой инвестиционной реальности, где прежние рецепты работают все хуже. Быстрая переоценка рисков, рост стоимости заимствований, потенциальные шоки со стороны геополитики и монетарной политики требуют от инвесторов гибкости, дисциплины и отказа от чрезмерного риска.
Инвестиции в 2022 году – это не ставка на рынок в целом, а выбор в пользу устойчивых бизнес-моделей и активов с высокой прозрачностью.
«Это не год легких побед. Это год структурных перемен. Победит не тот, кто первым запрыгнул в растущий рынок. А тот, кто сможет выстроить антикризисную стратегию в условиях неопределенности», – заключает Чеслав Пестюк.
При этом высокая инфляция и падение доступности капитала формируют условия, в которых даже качественные компании вынуждены адаптировать операционные модели. Инвесторы в ответ также смещают фокус - от роста любой ценой до финансовой устойчивости, рентабельности и способности генерировать свободный денежный поток. Это означает, что 2022 год может стать временем смены лидеров на рынке и перераспределения капиталов в пользу менее переоцененных секторов.
Учитывая все вышесказанное, можно утверждать, что именно разумный подход к управлению рисками и упор на фундаментальные показатели станет определяющим для успешных стратегий в ближайшие месяцы. Финансовый аналитик Чеслав Пестюк напоминает, что адаптивность, диверсификация и структурный анализ будут являться ключевыми преимуществами инвестора в условиях новой, более жесткой рыночной эпохи.
Подписывайся на наш Facebook и будь в курсе всех самых интересных и актуальных новостей!
Комментарии